债市日报(7月1日)基本面扰动渐弱 期债冲高回落现券窄幅波动

2022-07-03 00:53:02

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  债市周五(1日)消息面较淡静,期债主力午后冲高回落,现券表现稍优,多数期限收益率下行1-2bp.本周公布的经济数据整体回升,不过机构已提前交易此利空因素,对市场影响不大,今日资金面平稳完成跨季,Shibor多数回落。

  业内观点称,未来两周是数据密集发布期,市场对于基本面数据的预期已经普遍上修,因此较强势的经济状况并不会对债市构成威胁,反而容易上演“利空出尽的利好”。同时,阶段性而言,市场对疫后复工带来的复苏持续性存疑,需要通过观察7月份高频数据才能进一步确认,那么未来两周基本面维度,对债市相对安全,市场博弈的重心可能会切换至其他方面,例如跨季后隔夜利率、疫情防控政策、央行潜在宽松手段甚至美债等。

  【行情回顾】

  国债期货午后冲高回落,10年期主力合约T2209收跌0.04%,报99.955,成交6.02万手,5年期主力合约跌0.01%,2年期主力合约涨0.01%。

  银行间现券市场偏暖,利率债收益率整体下行。国债收益率整体波动-1bp到0bp,10年国债收益较前日持平报2.81%;国开债收益率整体波动-2bp到1bp,10年国开收益率较前日上行1bp至3.05%。信用债市场收益率也整体下行。中短票据、企业债和交易所公司债各等级收益率整体波动-4bp到1bp。

  中证转债指数收涨0.01%,报418.64点,两市正常交易的413只个券中有229只收涨,其中,上能转债涨幅最大,涨57.3%。本周,中证转债指数累计涨1.02%。

  数据显示,交易所债券成交规模较昨日减少123亿元至1071亿元,其中可转债成交规模减少94亿元至671亿元。

  【海外债市】

  欧元区市场方面,德国收益率盘初全线下行,2年期德债收益率现报1.342%,下行2.5bp.欧洲央行行长拉加德此前表示,欧洲央行将于今日(周五)启动债券购买计划,以应对可能发生的债务危机。

  面对此前欧债的下挫,欧洲央行正考虑维持对1.7万亿欧元的大规模购债投资组合的再投资配置的“灵活性”,同时启动新的债券购买计划稳定市场。欧央行将对7月1日到期的PEPP投资组合的再投资“保持灵活”,确保央行政策立场在整个欧元区的有序传递,解决所有可能对欧洲的价格稳定使命构成威胁的障碍。

  此外,欧洲央行还在研究一种新的债券购买工具,以解决所谓的“市场割裂”问题。拉加德称,该工具将允许利率“在必要的情况下”上升,作为将通胀稳定在2%目标的补充。

  亚洲市场方面,日债收益率周五(1日)延续回落,早间公布的通胀数据稍弱,支撑中长期日债小幅走强。日本央行数据显示,日本大型制造商的投入成本和产出价格已达到1980年以来的最高水平,但6月份东京CPI较上年同期上涨2.3%,低于前值和预期。

  尾盘,10年期日债收益率报0.217%,下行0.9bp,5年期和20年期收益率分别走低2.3bp和2.5bp,报0.001%和0.87%。

  【资金面】

  央行早间公告,今日开展100亿元7天逆回购操作,利率持平于2.10%,今日有600亿元7天逆回购到期,公开市场净回笼为500亿元。

  资金面跨季后持稳,今日Shibor下行为主,隔夜Shibor报1.4410%,下行46.00bp;1个月Shibor报1.8870%,下行1.10bp.银行间市场资金价格上行为主,隔夜回购加权利率较前日下行51bp至1.42%,7天回购加权利率较前日下行62bp至1.67%。交易所市场隔夜回购全日加权利率为2.35%。

  【机构观点】

  东兴固收:7月中旬在财政缴税的影响下,流动性供给可能将回落至均衡或均衡偏弱的水平,市场的宽松程度更多将依赖人民银行的主动投放,通常这样的窗口也是央行传递货币政策信号或进行预期引导的绝佳时点;如果7月份MLF没有超量续作,或其他增量的货币政策工具进行补充,7月中下旬资金利率有可能将逐步回归至政策利率附近。

  国君固收:对于本轮调整有没有结束,难以下明确的定论,如果导致6月调整的一些变量在7月份再度发酵,可能引发利率的二次上行,这个只能观察,做好应对,不要过于依赖判断,继续“看短做短”。

  中信固收:回顾6月,资金市场利率依然明显低于政策利率,直到月末在跨季因素下隔夜回购利率明显抬升;10年期国债收益率在疫情逐步得到控制、复工复产稳步推进、稳增长举措成效显现等多重因素作用下,曲线窄幅震荡上行。进入7月,疫情影响逐步淡去、复工复产后基本面修复开始兑现,央行可能会开始控制市场利率偏离政策利率的程度,预计7月资金市场利率中枢将小幅上行。

(文章来源:新华财经)

文章来源:新华财经

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